Japón: Un escenario complejo
Mar. 17 , 2011
Después del terrible terremoto y tsunami que afectaron hace pocos días a Japón, y donde lo más importante, rescatar con vida la mayor cantidad de personas posibles es una tarea inconclusa, aparece como tarea compleja el análisis más frío de los números, y su proyección. Sin embargo, es importante hacerlo.
Subir los impuestos para reconstruir el país
Mar. 17 , 2010
Mi opinión es que se debe estructurar de manera rápida una fórmula de financiamiento este desastre, que debe incorporar la emisión de deuda local (denominada en pesos o en UF); la utilización de una parte de los recursos del cobre (salvaguardando el tipo de cambio, por lo que operaciones esterilizadas serían recomendables); y, por último, financiamiento externo, aprovechando la buena posición de Chile, tanto por el bajo endeudamiento fiscal (prácticamente cero), y la buena clasificación de riesgo internacional, la mejor de su historia.
[Read More]Cifras, cifras y más cifras: ¿Hora de celebrar o un nuevo "triunfo moral"?
Jul. 28 , 2009
La última cifra de desempleo de la Universidad de Chile, que entrega un 11,9%, muestra una baja desde marzo en este indicador, según la misma fuente, y siguiendo la misma metodología. Pero siendo realista ¿es el momento de celebrar?
[Read More]Anuncios del 21 de mayo, sólo algunos comentarios.....
May. 21 , 2009
Nuevamente es 21 de mayo y, en esta oportunidad,
-Bono: insuficiente!!!! No es más que el bono de invierno tradicional, un poco reforzado. Tres bonos consecutivos de $40.000, entregados en los meses de junio, julio y agosto, hubiesen sido un anuncio mucho más potente y efectivo para los sectores más vulnerables. El costo total de esta medida es de USD 740 millones de dólares ¿por qué capitalizar Codelco ahora con USD 1.000 millones? No era el momento.
-Infraestructura: un punto fuerte, junto a la red de asistencia social. Probablemente, una de las partes más sólidas del discurso.
-MK III: tardío y extemporáneo. No estamos a la vanguardia y, de seguir a este ritmo, nunca seremos un centro financiero internacional.
-Energía: más coyuntura que política. Mi pregunta es ¿nos independizamos energéticamente con los nuevos anuncios? ¿El combustible dejará de demoler los bolsillos de la clase media? Creo que no, no se ve política de mediano y largo plazo en materia energética.
-Farmacias: al menos un anuncio de penas de cárcel y mejor defensa de los competidores. Esto me parece en línea con equilibrar el juego y fortalecer ciertas regulaciones necesarias frente a un mercado imperfecto.
-Modernización del Estado: todavía más en el papel considerando el tamaño de la estructura paralela de asesorías y funcionarios a honorarios. Buen avance es
-Manejo económico: ¿sólo "orgullo"? La crisis nos impactó en una coyuntura con tasas de inflación cercanas al 10%y tasas de interés de 8,25% ¿ese es un manejo económico ejemplar?
-Desempleo: nada claro. A fines de julio tendremos tasas en torno al 11,9%, es decir, 900.000 chilenos sin trabajo ¿cuál es el plan sólido al respecto? Nada en concreto.
-Clase media: nuevamente la gran ausente. Protección a accionistas minoritarios: era necesario, son un factor de control a los gobiernos corporativos.
-Sistema de pensiones: buen punto, creo que una deuda pendiente en el sistema es incorporar un componente solidario, del cual se hace cargo
Aumenta el desempleo pero ¿por qué sobran puestos de trabajo?
May. 18 , 2009
Al revisar algunas cifras internacionales, específicamente de la economía de EEUU, no dejan de ser llamativos algunos indicadores de los organismos dedicados a llevar las estadísticas de desempleo, nuevas vacantes y movilidad laboral.
La cifra actual de desempleo en Estados Unidos es de 8,1%, casi el doble del porcentaje de norteamericanos desempleados al inicio de la crisis del sector financiero (el desempleo pre-crisis estaba en torno al 4,4%). Si llevamos esto a números absolutos, significa que 13,2 millones de estadounidenses se encuentran desempleados.
Esta cifra no sería para nada sorprendente, si no tomamos en consideración que existen nada menos que 3 millones de puestos de trabajos ofertados, pero que no han podido ser ocupados. ¿Qué pasa entonces en la economía norteamericana? La respuesta es bastante simple: el desempleo se está generando principalmente en los sectores de la construcción, retail y finanzas. Por el contrario, los 3 millones de vacantes están principalmente en los sectores de salud, gobierno, tecnología y contabilidad. Es decir, las personas que pierden sus trabajos no pueden optar a las vacantes ofertadas, ya que no poseen la formación ni las competencias necesarias.
A lo anterior se suma un segundo factor. En la actual situación del mercado inmobiliario, no es factible para las personas vender su casas para moverse físicamente hacia estados con menor desempleo. Esto por dos causas. La primera es la dificultad de encontrar compradores para estas casas. La segunda causa es que, en caso de encontrar comprador, los precios ofrecidos son bastante más bajos que los pagados por los compradores originales, lo que impide servir las deudas hipotecarias.
Estos factores de falta de capacitación y competencias de un lado y de mayor dificultad a la movilidad, de otra, han generado un problema profundo en la competitividad estadounidense, que requerirá de capacitación y una mejor orientación respecto a las necesidades del mercado laboral. En el caso de EEUU y en la búsqueda de una reacción rápida, son los Community Colleges los que lideran la reconversión, en estrecha colaboración con el gobierno, empresas y distintos tipos de empleadores.
Si extrapolamos este tema a Chile, tendremos una situación similar, que ya podemos apreciar. El desempleo que se generó en los sectores de la construcción, retail y servicios financieros, no será absorbida por otros sectores, como el de salud, que presenta déficit en distintas ocupaciones (enfermería y asistente de enfermería, por dar sólo dos ejemplos). Lamentablemente, como es obvio, los trabajadores que están quedando desempleados tampoco poseen la formación necesaria para esta reconversión laboral. Esto nos llevará inevitablemente a que la cifra de desempleo post-crisis sea más alta que la pre-crisis, tal como ocurrió después de la crisis asiática. Deberemos convivir con niveles de desempleo más altos, con todos los problemas que eso traerá al país y a nuestros compatriotas.
¿Qué hacer entonces? Es importante entregar más y mejor información, que oriente las decisiones de estudio, trabajo y capacitación de las trabajadoras y trabajadores chilenos. Generar incentivos claros, que orienten la formación hacia sectores que poseen efectivamente la capacidad de absorber trabajadores y profesionales, sectores que poseen déficit de personal y por qué no decirlo, hacia sectores que garanticen una mayor productividad y competitividad de la economía chilena en el nuevo contexto internacional. La calidad en la educación seguirá siendo un elemento clave, pero también lo serán las orientaciones respecto de los sectores más demandantes de mano de obra, técnicos y profesionales.
Sectores que aún son emergentes en nuestro país, como tecnologías de la información, poseen amplio desarrollo en países que, como el nuestro, se encuentran en vías de desarrollo.
Para lograr lo anterior es imperativo lograr un verdadero sistema de educación superior, que articule el trabajo de universidades, institutos profesionales y centros de formación técnica. Será necesario además, un mejoramiento de la educación pre-escolar, primaria y secundaria.
Ésta es una misón país, que debe ser abordada sin más demora. La necesidad de encontrar una fuente de ingreso para miles de familias en Chile, ya está en juego.
FASA ¿reembolso de verdad?
Apr. 16 , 2009
FASA, después de varios días en el centro de la polémica por su declaración de culpabilidad frente a una investigación de colusión, y después de ser multada con USD 1 millón por el Tribunal de Libre Competencia (TDLC), ha comunicado su forma de reembolsar los dineros a los clientes afectados.
[Read More]Desempleo: ¿alguna sorpresa?
Mar. 31 , 2009
La cifra entregada por el INE el día de hoy muestra el rápido deterioro
del mercado del trabajo, lo que ha elevado el desempleo a un 8,5% (por
arriba de las expectativas de los analistas que esperaban entre un 8,2%
y un 8,4%). Los datos entregados ayer por la SOFOFA ya nos hacían
pensar en un escenario complejo en términos de empleo. No nos podemos engañar: la economía chilena se desacelera y sufrirá, por lo menos durante el primer semestre, una contracción.
¿El baile de las predicciones?
Feb. 06 , 2009
Con períodos tan convulsionados en materia económica, todos tendemos a perdernos en medio de cifras, indicadores, proyecciones, etc. Vienen los ajustes al alza, ajustes a la baja y todo tipo de modificaciones a las proyecciones iniciales, con el objetivo de hacerlas lo más certeras posibles.
Para ser sincero, imagino que al igual que la mayoría de mis colegas y analistas, todos hacemos el mejor esfuerzo con nuestros modelos matemáticos, para tratar de estimar qué podría pasar en términos de crecimiento, inflación, tasas de interés y otras variables. No es menos cierto, que muchos de nuestros modelos econométricos, que mostraron gran eficacia en el pasado, pierden poder predictivo frente a la alta volatilidad e incertidumbre que reina en todos los mercardos del mundo actualmente.
En los últimos días, sin embargo, me he sentido un poco acongojado y quiero compartirlo. Si miramos declaraciones hechas por analistas nacionales y extranjeros y por diferentes personalidades del mundo económico, empresarial, político y ... hasta de la farándula, surgen varias interrogantes para todos (me incluyo):
1.- ¿Estamos o no en recesión?
2.- ¿Estamos o no en deflación?
3.- ¿Creceremos el año 2009?
Trataré de dar mi visión de la manera más técnica e imparcial posible, utilizando datos disponibles al 27 de enero del año 2009 (última vez que "corrí" mi modelo predictivo) y considerando algunos elementos presentes en las recientes cifras de IMACEC, IPC y datos de la SOFOFA, para dar una respuesta a las tres interrogantes.
1.- ¿Estamos o no en recesión?
R: De acuerdo con los datos actuales, Chile NO está en recesión porque no se ha cumplido la regla de llevar dos trimestres consecutivos con contracción económica. En este sentido me permito discrepar de los analistas de JP Morgan, que utilizan otras metodologías y que han sido incapaces de predecir eventos de importancia en su propia economía. En esta oportunidad estoy con el Ministro Velasco y considero relevante mantener la metodología para que la información sea comparable. No se trata de "tapar el sol con un dedo", sino de mantener consistencia en las mediciones.
2.- ¿Estamos o no en deflación?
R: Nuevamente, considerando las cifras recientes -y a pesar de varios meses con IPC negativo- Chile NO está en un período deflacionario. Es importante entender que la deflación es incluso más peligrosa que la inflación, ya que socaba las bases productivas y quita liquidez al mercado.
3.- ¿Creceremos el año 2009?
R: Mis estimaciones dicen que sí. A pesar de que las estimaciones del Banco Central aparecen como muy optimistas, en noviembre del 2008 estimé que Chile tendría un crecimiento del 2,1% para éste 2009. Si bien las condiciones se han deteriorado mucho, mi modelo sigue proyectando un crecimiento en torno al 1,2%.
Como ven, las proyecciones no son fáciles. Quienes las hacemos no recibimos nada a cambio, si son acertadas no pasa nada, si son erradas -como toda estimación, incluso la más simple, puede ser- tenemos que recibir los "palos". Sin embargo, es necesario entender que la idea de una predicción es intentar adelantarse a los hechos y orientar el accionar público y privado, en relación a las expectativas que se generan.
Es por esto último que me atrevo a pedir algo a todos los que leen mis columnas o escuchan mis comentarios. NO instalemos palabras como recesión o deflación en el lenguaje nacional. De hacerlo, se podría traducir en la profecía autocumplida más dolorosa. Una que trae aparejada el drama del desempleo, de la incertidumbre y del sufrimiento nacional.
IMACEC, crecimiento y un poco más....
Feb. 05 , 2009
Hoy conocimos las cifras del IMACEC, un pobre desempeño de 0,5% para diciembre, el más bajo desde el -2,8% de diciembre de 1998, en plena crisis asiática. Este deterioro ya era más que evidente al ver las cifras entregadas esta semana por la SOFOFA, que muestran que en diciembre del año 2008 el índice de producción industrial caía un 4,3% y un 3,6% si consideramos el último trimestre de 2008, siendo éste el peor desempeño desde la época de la crisis asiática. Las cifras de desempleo en Santiago, entregadas por la Universidad de Chile, no son alentadoras y señalan que el desempleo en diciembre llegó al 9,7%.
A esto hay que agregar las lapidarias declaraciones de los analistas de JP Morgan, Goldman Sachs y Barclays Capital, que señalan que a pesar del plan de estímulo fiscal del gobierno, el crecimiento del PIB chileno, durante el año 2009, estaría en torno al 0% y que Chile ya estaría técnicamente en recesión.
Creo que es necesario poner las cosas en perspectiva.
Es cierto que las tasas de interés del Banco Central subieron de manera dramática debido a las fuertes presiones inflacionarias que vivimos durante el año 2008, originadas en el excesivo gasto fiscal (expansión promedio de 8,3% entre 2006 y 2008) y en el alto consumo privado (que crecía a tasas del 11% durante el primer semestre de 2008). También es cierto que no tomamos las medidas a tiempo y que la teoría del "blindaje" fue reemplazada por la "teoría del vendaval" frente al obscuro panorama internacional que apreciamos con fuerza por estos días y que llevará a duras recesiones en EEUU , Europa y Japón y a problemas en economías como China, India, Corea del Sur, entre otras. También tenemos problemas de liquidez a nivel de PYMES y de encarecimiento de créditos a las personas.
A pesar de lo anterior, creo que el plan fiscal del gobierno, unido al empuje de trabajadores y empresarios chilenos, permitirá que Chile crezca por arriba de las proyecciones de analistas nacionales e internacionales. Creo que Chile tiene la capacidad de mostrar al mundo que un crecimiento en torno al 2% es posible, a pesar de las condiciones recesivas a nivel internacional.
Eso sí, esto no será fácil. Al plan inicial de estímulo fiscal se deberán agregar otras medidas complementarias:
- Subsidio a más trabajadores y no sólo al rango etáreo de 18 a 24 años. Es necesario frenar el desempleo y entregar mayores recursos a este tipo de subsidios.
- Una evaluación real a las PYMES, entendiendo que no se las puede evaluar a corto plazo en las condiciones actuales y que se debe alargar el horizonte de evaluación, entregarles capital y posibilidades reales de repactación. Sin las PYMES esta economía no camina. Una ventana directa de financiamiento puede ser una solución si la banca no actúa con celeridad.
- Disminución de impuestos a las personas, como el impuesto a la renta, ya que es una forma de estimular la demanda interna y el PIB.
- Rebaja transitoria del IVA para reactivar el consumo en Chile.
Estas son sólo algunas ideas que deben ser analizadas y debatidas sin demora. No podemos seguir esperando y necesitamos reaccionar enérgicamente para evitar la pérdida de empleos y defender nuestro desarrollo económico.
Obama y la esperanza de la recuperación
Jan. 19 , 2009
Tiendo a discrepar con los economistas que piensan que la recuperación económica mundial podría venir gracias a las acciones de China e India. Consideremos algunos datos respecto a estas economías para ilustrar lo que digo:
China: la situación del gigante asiático es sin lugar a dudas delicada. Las proyecciones de crecimiento del PIB Chino del Fondo Monetario Internacional hablan de un aumento esperado del PIB de 5% para este año. Eso es bastante poco considerando que la economía China requiere un crecimiento mínimo del 8% PIB para poder dar empleo a los 7 millones de personas que ingresan a su fuerza de trabajo cada año. Adicionalmente, se aprecia una desaceleración de la economía asiática, con importaciones disminuyendo un 18% durante noviembre de 2008.
India: la situación en ese país también es delicada, pero por razones distintas. Uno de los principales problemas de India es su gigantesco déficit del presupuesto fiscal, que alcanza al 8% del PIB. A eso se debe agregar la debilidad del modelo exportador, ya que sus envíos al extranjero disminuyeron un 12% en octubre de 2008. Por último, las proyecciones de crecimiento del Banco Central Indio para el año 2009 fueron rebajadas a 5,5%, el crecimiento más bajo desde el año 2002.
Frente a esto, cabe preguntarse quién podría convertirse en el motor económico mundial durante el año 2009.
Mi opinión es que representando el 25% del PIB mundial y considerando su tremenda flexibilidad, será Estados Unidos de mano del presidente Barack Obama, quién encabezará el despegue económico mundial.
Obama llega al poder en medio de grandes expectativas, tanto en su país como en el resto del mundo. Es de esperar que estas expectativas de un manejo de política exterior menos imperialista, de mejorar las regulaciones del sector financiero y de impulsar la economía a través de medidas inteligentes y bien implementadas, logren recuperar la confianza de los consumidores estadounidenses y también de las empresas.
Es fundamental recuperar las confianzas perdidas y creo que Obama es quién, en éstos momentos, está en posición de hacerlo. Estados Unidos podría inaugurar una nueva era con el Presindente Barack Obama. Si Estados Unidos generó en gran medida la crisis que tanto nos afecta, tengamos esperanza de que sean ellos mismos quienes contribuyan a superarla.
¿Exceso de confianza?
Jan. 14 , 2009
Hace algunos meses fuimos testigos de las declaraciones del Ministro de Hacienda Andrés Velasco quién con seguridad y confianza hablaba del "blindaje" de la economía chilena frente a la compleja situación internacional, tratando de traer calma y seguridad a los trabajadores y empresarios chilenos. Un poco después variaba levemente su discurso señalando que a pesar de las dificultades, Chile estaba en una posición sólida y que sería el país menos afectado de la región. Así siguieron sus declaraciones e incluso una "célebre" portada en el diario Las Ultimas Noticias donde señalaba "yo nunca estoy nervioso". Hoy sus declaraciones son bastante distintas. Señaló con claridad que "la magnitud del shock externo va a ser mayor de lo que se preveía algunos meses atrás".
Todos sabemos que la economía se mueve por expectativas y que éstas son afectadas por las declaraciones de la autoridad. Yo estoy seguro de que el Ministro actuó de buena fe, pero con una profunda falta de información respecto a la profundidad de la crisis lo que significó en la práctica declaraciones iniciales que eran poco creíbles antes y totalmente equivocadas hoy. Esto generará expectativas más negativas en los actores económicos, que perderán aún más su confianza en la conducción de Hacienda, agravando la crisis de expectativas negativas y llevando, probablemente, a sobre reacciones en despidos, recortes de gastos o disminución en el consumo.
La enseñanza es clara. La transparencia en la información y la verdad son la mejor forma de enfrentar las crisis. Generan expectativas más reales desde el primer momento y evitan los problemas de los cambios de discurso en la autoridad. Los expertos denominan a esto "transparencia radical" y parece hora de que apliquemos en Chile este concepto y nos dejemos de cinismos y dobles discursos que al final terminan empeorando aún más situaciones delicadas, como la actual crisis internacional y sus efectos en Chile.
Plan económico del Gobierno: Las medidas una a una....
Jan. 06 , 2009
Anoche fueron anunciadas por la Presidenta de la República, Michelle Bachelet, 11 medidas para estimular la actividad económica y controlar el desemplo. Hagamos un breve análisis de cada una de ellas:
Economía 2009: vamos que se puede!!!
Jan. 02 , 2009
Así como el año 2008 será recordado en parte como el año en que la
inflación volvió a ser parte del debate nacional -la habíamos olvidado-
el año 2009 será un año en que deberemos tener cuidado con el
desempleo, un problema aún más cruel que el impuesto regresivo que
denominamos inflación...
Por el desarrollo del país: Community Colleges en Chile
Dec. 27 , 2008
Mucho se ha dicho en los años recientes respecto a la importancia de la
educación técnica. Sin embargo no ha quedado más que en eso:
declaraciones de buenas intenciones pero no en un real desarrollo de
una educación técnica sólida, de buen nivel, con posibilidad de
continuidad de estudios y que contribuya tanto al desarrollo de Chile
como a la movilidad social de jóvenes que ven cada vez más disminuídas
sus posibilidades de acceso a una educación de calidad...
Ley de Semana Corrida
Dec. 24 , 2008
En los últimos días hemos sido testigos de la controversia respecto a
la implementación de le ley de semana corrida que tiene a los
empresarios buscando su aplazamiento, al gobierno -y la nueva ministra
del trabajo- tratando de encontrar un equilibrio y a los trabajadores
buscando la implementación de la ley ya aprobada...
