Combustibles: Sin almuerzo gratis

Jun. 12 , 2009

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Después de un par de meses de tranquilidad, el petróleo puebla nuevamente nuestras peores pesadillas, esta vez de la mano del desempleo y de la crisis económica mundial. Mal escenario entonces para las nuevas alzas que se avecinan la semana próxima para los combustibles a nivel nacional.

¿Qué esperar para el futuro? Lo más probable es que tengamos más que un par de semanas más con los precios de los combustibles a nivel nacional al alza, ello principalmente debido al fuerte incremento que hemos observado en el precio internacional del petróleo, el que a su vez ha sido impulsado por las positivas expectativas económicas a nivel mundial, basadas en la visión de los agentes de mercado respecto a que la economía ya habría tocado fondo.

Los indicadores económicos publicados han sido mixtos, mientras algunos, como los de producción industrial de China, han sido positivos y mejores de lo esperado, los indicadores en Europa parecen contar una historia distinta, más bien de que la caída de la economía está desacelerándose, pero aún sin visos de mejoría.

La mezcla de indicadores, la falta de historia pasada (recordemos que este capítulo en la historia de la economía no tiene precedentes, las políticas aplicadas esta vez son totalmente opuestas a las que se aplicaron en los años 30) y la necesidad de los inversionistas de buscar mayores rentabilidades para sus inversiones, han presionado al alza los precios de los commodities, creando una sensación de que la recuperación ya comenzó.

En la medida que las noticias económicas sean buenas, seguiremos con precios de los activos al alza, sin embargo, si la economía no alcanza a mostrar signos reales de recuperación antes de que los agentes empiecen a modificar sus positivas expectativas entonces tendremos lo que se ha llamado una recuperación en W, esto es una nueva caída de los precios de los activos (acciones y commodities) antes de que la verdadera recuperación empiece. En este caso, tendremos un pequeño alivio en el precio de los combustibles, pero vendrá acompañado de una nueva caída en el precio de las acciones y una nueva alza del tipo de cambio. Lamentablemente, no existen los almuerzos gratis.